OM币（Mantra）2025年4月的95%暴跌事件中，杠杆交易成为推波助澜的关键因素，这让“OM币最早有杠杆吗”成为投资者关注的焦点。追溯其交易历史可见，杠杆机制并非OM币上线初期的标配，而是伴随其市值增长与交易所认可逐步出现的，而这一机制最终也成为其市值崩塌的重要诱因。

OM币的前身MANTRA DAO成立于2020年，初期聚焦质押、借贷等基础DeFi服务，代币交易以现货为主。彼时其市值规模较小，且存在项目方高度控盘、法律纠纷等问题，主流交易所未为其开通杠杆交易权限。直到2023年中东资本收购项目并包装为RWAfi概念后，OM币在2024年实现超200倍涨幅，市值跻身前25，杠杆交易才随之落地。

据交易所公开信息，币安、Bybit等平台是较早为OM币开通永续合约（含杠杆功能）的主流交易场所。这些平台看中其市值热度与交易流动性，将OM币纳入杠杆交易标的，而永续合约的高杠杆特性也让投资者能以小博大，进一步放大了交易活跃度。数据显示，OM币崩盘前，Binance和Bybit的永续合约市场是其卖压主要集中地。

杠杆机制的引入虽提升了OM币的市场关注度，却也埋下巨大风险。2025年4月的暴跌中，大规模强制平仓成为崩盘导火索，12小时内超6697万美元仓位被清算，10个头寸清算金额均超百万美元。值得注意的是，币安早在2024年10月就已察觉风险，通过降低杠杆水平、增设风险弹窗等方式防控，但仍未能阻止危机爆发。

OM币的杠杆交易发展史警示，虚拟货币的杠杆机制只会放大其投机风险。我国已明确虚拟货币交易的非法属性，无论OM币等代币是否开通杠杆，参与此类交易都面临法律与财产双重风险。OM币从无杠杆到引入杠杆，再到因杠杆加速崩盘的历程，再次证明虚拟货币市场缺乏监管的残酷性，远离此类交易才是理性选择。